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明年中国的货币政策基调被普遍认为不会发生大
作者:久久外汇 来源:久久外汇 日期:2018-11-29

  2019年经济所面临的形势将更趋复杂,应战将更多来自外部,需谨防外部因素和大调整的同频共振。全球债务担负上升,具体体现在发达经济体非金融部分杠杆率水平较高且不断上升,2019年也是新式经济体债务到期最会集的年度,约2万亿美元债务和贷款到期。2019年全球经济金融体系的波动性将显著上升,动乱和不确定性恐将成为常态,尤其是以下几个方面潜在危险值得高度警觉:一是美国经济增加见顶,在维持了长达9年的扩张后,美国正处于经济复苏的晚期;估计美联储下一年只会加息两次,分别在3月和6月,之后会暂停加息;当2020年经济再次提速时,美联储就会重新加息。从趋势上看,根据美国经济现在仍体现良好,美联储大概率会延续加息进程。从起伏看,美联储现已进入加息后半程,中性利率水平应该在3%——3.5%左右,说明还有1%左右的加息空间,也就是4——5次加息。
中行世界金融研究所主管周景彤认为,内因而非外因是导致2018年中国经济减速的主因,如政策趋严导致融资途径收窄、投资增速出现大幅下滑连累经济;但2019年,中国经济的应战更多来自外部,全球经济复苏气势或将有所放缓,首要经济体货币政策在收紧中分化,导致全球流动性缩短,世界资本流动更加无序。因此,估计下一年宏观政策仍会边沿放松,货币政策中降准和降息都有空间。人民币兑美元汇率在下一年则将出现稳中趋贬的态势,单边大幅价值降低的空间不大。通过长期震荡下行后,当时A股底部已现,下一年大概率出现前平后高的走势;但应注意的是,美股阅历了多年牛市后存在回调空间,可能引发全球股市波动共振,是对A股独立性的一大检测。